Der Momentum-Begriffsdschungel
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Grundsätzlich kann Momentum an den Märkten auf zwei Arten gemessen werden: Im Vergleich vieler Aktien eines Universums untereinander (Querschnittsbetrachtung bzw. relatives Momentum) oder eines Wertes zu sich selbst (Zeitreihenbetrachtung bzw. absolutes Momentum): ● Cross Sectional Momentum basiert auf der Annahme, dass sich die relativen Trends fortsetzen. Die Strategie ist Long (Short) in Titeln, die zuletzt …
Der Charakter von Trendfolge-Strategien
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In „Keep Up The Momentum“ fasst Thierry Roncalli (Amundi Asset Management) die Ergebnisse der Studie „Understanding the Momentum Risk Premium: An In-Depth Journey Through Trend-Following Strategies“ zusammen. Zudem werden einige Zusammenhänge erklärt. Dabei geht es hauptsächlich um Time Series Momentum (Trendfolge), aber auch Cross Sectional Momentum (klassisches Querschnittsmomentum) wird diskutiert: ● Time Series Momentum ist …
Ertragsbeschleunigung und Aktienrenditen
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Aus dem Paper „Earnings Acceleration and Stock Returns“ geht hervor, dass eine Beschleunigung der Erträge auf Quartalsbasis signifikant zur Erklärung künftiger Überrenditen beiträgt. [1] Die Studienautoren definieren dafür zwei im Detail unterschiedliche Begriffe: ● Ertragsbeschleunigung: Veränderung der Erträge von Quartal zu Quartal ● Ertragswachstum: Veränderung der Erträge gegenüber dem Vorjahresquartal   Die Forscher untersuchen eine …
Momentum Spillover von Aktien auf Unternehmensanleihen
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie „Momentum Spillover from Stocks to Corporate Bonds“ von Robeco untersucht einen interessanten Effekt: Die Outperformance der Anleihen von Unternehmen, die zuvor bereits eine Outperformance am Aktienmarkt zeigten. [1] Diesen Spillover-Effekt, der in einer früheren Studie schon für Bonds mit Investment-Grade-Rating gezeigt wurde, weisen die Forscher nun auch bei High Yield Bonds nach. Innerhalb …
Warum nachhaltige Investments einen Renditenachteil haben (müssen)
Marko · Veröffentlicht am

Es gibt einige Studien, die nachhaltigen Investments eine Überrendite attestieren. Aus Sicht der Kapitalmarkttheorie sollte das aber nicht der Fall sein. Und genau das wiederum begründet den Nutzen nachhaltiger Investments, wie Cliff Asness von AQR Capital in einem Artikel beschreibt. [1] Hier fasse ich das Ganze kurz zusammen. Zunächst definieren wir nachhaltiges Investieren. Der Mainstream-Begriff …
Warum systematische Strategien überlegen sind
Marko · Veröffentlicht am

Dr. Wesley Gray, Gründer des US-Vermögensverwalters Alpha Architect, ist ein Verfechter der systematischen Entscheidungsfindung. Das wird unter anderem in seinem Paper „Are You Trying Too Hard?“ deutlich. [1] Er argumentiert, dass einfache, quantitative Modelle mit einer begrenzten Anzahl an Parametern bessere Ergebnisse erzielen als diskretionäre Entscheidungen von Experten. Trotzdem sind die Einschätzungen von Experten nach …
Interview: So beeinflussen Finanzmärkte die Realwirtschaft
Marko · Veröffentlicht am

Dr. Stephan Schulmeister lebt in Wien, wo er seit vielen Jahren zu den Zusammenhängen zwischen Finanzmärkten und Realwirtschaft forscht. In unserem Gespräch steigen wir beim Thema Trends ein. Siehe dazu auch den Blogbeitrag zur Wechselwirkung zwischen Technischer Analyse und Aktienkursen. Viele Menschen vermuten, dass die Kurse an den Märkten rational widerspiegeln, was sich in der …
Interaktion zwischen Technischer Analyse und Aktienkursen
Marko · Veröffentlicht am

In der Praxis wird technische Analyse häufig zur Analyse und zum Trading eingesetzt. In der akademischen Welt belächelt man das Thema dagegen häufig oder ignoriert es gleich ganz. Zwar treffen theoretische Modelle bestimmte Annahmen zum sogenannten „Noise Trading“. Doch das verfehlt den eigentlichen Charakter der technischen Analyse. Es gibt aber einzelne Ausnahmen. So beschreibt die …