Hat Zeitreihen-Momentum wirklich Prognosekraft?
Marko · Veröffentlicht am

Klassische Trendfolge ist eine der bekanntesten Handelsstrategien. Langfristig hat sie sich zudem als profitabel bewährt. Allerdings ist man sich in der Forschung nicht einig, woran das liegt. Die Studie „Time-Series Momentum: Is It There?“ bringt Licht ins Dunkle. [1] Die Autoren betrachten zunächst die Erkenntnisse von zwei früheren Veröffentlichungen: ● In „Time Series Momentum“ (2012) …
Momentum Bewegung Dauer Phase Monate
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Quantitative Erkenntnisse zu Momentum
Marko · Veröffentlicht am

Der US-Vermögensverwalter Hartford Investment Management Company (HIMCO) hat Untersuchungen von Paul Bukowski veröffentlicht, die spannende Erkenntnisse zum Momentum-Effekt beinhalten. Analysiert wurden US-Aktien im Zeitraum 1990-2017. In diesem Beitrag greife ich die wichtigsten Ergebnisse heraus. 1) Momentum-Bewegungen inklusive Ranking-Periode schwächen sich etwa 15 Monate nach Beginn systematisch ab und kehren sich um. Das bestätigt, dass Momentum …
Kurzfristiges Momentum
Marko · Veröffentlicht am

Aktien mit kurzfristigem Momentum (1 Monat) und gleichzeitig hohem Handelsvolumen zeigen kein klassisches, kurzfristiges Reversal, sondern anhaltendes Momentum. Im Gegensatz dazu weisen Aktien mit kurzfristigem Momentum und gleichzeitig niedrigem Handelsvolumen ein deutliches Reversal auf. Zu diesem Ergebnis kommen Mamdouh Medhat und Maik Schmeling in ihrem Paper „Short-Term Momentum“ für den US-Markt. [1] Die Forscher untersuchen …
Linksschiefe Left Tail Risk Momentum
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Linksschiefe-Momentum
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie „Left-Tail Momentum: Limited Attention of Individual Investors and Expected Equity Returns“ untersucht, wie das Auftreten einzelner großer Kursverluste (negative Schiefe in der Renditeverteilung bzw. Left Tail Risk) mit den entsprechenden Aktienrenditen zusammenhängt. Theoretisch wäre zu vermuten, dass für Aktien mit hohem Left Tail Risk niedrigere Preise gezahlt und damit höhere Renditen erwartet werden …
Der Momentum-Begriffsdschungel
Marko · Veröffentlicht am

Grundsätzlich kann Momentum an den Märkten auf zwei Arten gemessen werden: Im Vergleich vieler Aktien eines Universums untereinander (Querschnittsbetrachtung bzw. relatives Momentum) oder eines Wertes zu sich selbst (Zeitreihenbetrachtung bzw. absolutes Momentum): ● Cross Sectional Momentum basiert auf der Annahme, dass sich die relativen Trends fortsetzen. Die Strategie ist Long (Short) in Titeln, die zuletzt …
Der Charakter von Trendfolge-Strategien
Marko · Veröffentlicht am

In „Keep Up The Momentum“ fasst Thierry Roncalli (Amundi Asset Management) die Ergebnisse der Studie „Understanding the Momentum Risk Premium: An In-Depth Journey Through Trend-Following Strategies“ zusammen. Zudem werden einige Zusammenhänge erklärt. Dabei geht es hauptsächlich um Time Series Momentum (Trendfolge), aber auch Cross Sectional Momentum (klassisches Querschnittsmomentum) wird diskutiert: ● Time Series Momentum ist …
Ertragsbeschleunigung und Aktienrenditen
Marko · Veröffentlicht am

Aus dem Paper „Earnings Acceleration and Stock Returns“ geht hervor, dass eine Beschleunigung der Erträge auf Quartalsbasis signifikant zur Erklärung künftiger Überrenditen beiträgt. [1] Die Studienautoren definieren dafür zwei im Detail unterschiedliche Begriffe: ● Ertragsbeschleunigung: Veränderung der Erträge von Quartal zu Quartal ● Ertragswachstum: Veränderung der Erträge gegenüber dem Vorjahresquartal   Die Forscher untersuchen eine …
Momentum Spillover von Aktien auf Anleihen
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie „Momentum Spillover from Stocks to Corporate Bonds“ von Robeco untersucht einen interessanten Effekt: Die Outperformance der Anleihen von Unternehmen, die zuvor bereits eine Outperformance am Aktienmarkt zeigten. [1] Diesen Spillover-Effekt, der in einer früheren Studie schon für Bonds mit Investment-Grade-Rating gezeigt wurde, weisen die Forscher nun auch bei High Yield Bonds nach. Innerhalb …