Makroökonomisches Risiko Wachstumsrate Industrieproduktion Momentum Zusammenhang
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Der Zusammenhang von makroökonomischem Risiko, Momentum und Saisonalität
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie untersucht, ob makroökonomische Risikofaktoren, die den Investmentzyklus und die Wachstumsraten von Unternehmen beeinflussen, als Erklärung für Momentum-Renditen infrage kommen. Dieser Zusammenhang wurde in früheren Studien zum Teil gezeigt, zum Teil aber auch widerlegt. Eine Studie von Liu und Zhang (2008) kam beispielsweise zu dem Ergebnis, dass die Wachstumsrate der Industrieproduktion (MP) und weitere …
Monetary Momentum FOMC expansiv kontraktiv
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Monetary Momentum
Marko · Veröffentlicht am

Aktienkurse tendieren ab 25 Tagen vor Ankündigung expansiver geldpolitischer Maßnahmen nach oben, aber fallen vor Ankündigung kontraktiver Maßnahmen. Klassifiziert werden diese Maßnahmen im Paper anhand der Federal Funds Futures. Die Differenz zwischen beiden Szenarien beträgt rund 2,5% bis zum Ankündigungstag und steigt im Anschluss für 15 Tage weiter auf rund 4,5%. Dieser Renditedrift lässt sich …
Standard Stale Fresh Momentum
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Can Momentum Investing Be Saved?
Marko · Veröffentlicht am

Auf dem Papier ist Momentum eine der attraktivsten Renditeanomalien. Sie liefert deutliche Prämien, funktioniert die meiste Zeit und in verschiedenen Anlageklassen und lässt sich weltweit nachweisen. Allerdings sind die realen Ergebnisse der meisten US-Fonds, die auf Momentum setzen, enttäuschend. Zudem schlug der letzte Momentum Crash im Jahr 2009 so stark zu Buche, dass die Strategien …
AQR Momentum Index Umsetzung Transaktionskosten
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Implementing Momentum: What Have We Learned?
Marko · Veröffentlicht am

Diese Studie verwendet 7 Jahre an realen Daten aus der Umsetzung von Momentum-Strategien, um die praktische Anwendbarkeit zu beurteilen. Insgesamt zeigt sich, dass dies zwar eine schwierige Zeit war, aber die Momentum-Prämie nach Einberechnung von Transaktionskosten, Steuern und Marktfriktionen realisiert werden konnte. AQR hat Momentum-Indizes entwickelt, die von S&P berechnet werden und als Benchmark für …
Momentum klassisch Alpha Rendite Performance
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Klassisches Momentum und Alpha Momentum
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie „Alpha Momentum and Price Momentum“ von Hannah Lea Hühn und Hendrik Scholz untersucht den Zusammenhang zwischen klassischem Kursmomentum und Momentum auf Basis faktorbereinigter Renditen (Alpha Momentum). Anders als in den meisten Studien erfolgt die Analyse auf Basis von Tagesdaten. Die Ergebnisse zeigen, dass in den USA nur Alpha Momentum Prognosekraft für zukünftige Aktienrenditen …
Beschleunigung Ertrag Erträge Momentum
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Ertragsbeschleunigung und Aktienrenditen
Marko · Veröffentlicht am

Im Paper „Earnings Acceleration and Stock Returns“ [1] zeigen Shuoyuan He und Gans Narayanamoorthy (Tulane University), dass eine Beschleunigung der Erträge auf Quartalsbasis signifikant zur Erklärung künftiger Überrenditen beiträgt. Sie definieren Ertragsbeschleunigung als die Veränderung der Erträge von Quartal zu Quartal, während Ertragswachstum die Veränderung gegenüber dem Vorjahresquartal beschreibt. Die Forscher untersuchen eine Strategie, die …
Momentum Spillover Aktien Unternehmensanleihen
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Momentum Spillover von Aktien auf Unternehmensanleihen
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie „Momentum Spillover from Stocks to Corporate Bonds“ [1] von Daniel Haesen, Patrick Houweling und Jeroen van Zundert (Robeco Investment Research) untersucht einen interessanten Effekt: Die Outperformance der Anleihen von Unternehmen, die zuvor eine Outperformance am Aktienmarkt zeigten. Diesen Spillover-Effekt, der bereits in einer früheren Studie für Investment Grade Bonds gezeigt wurde, weisen die …
Warum nachhaltige Investments einen Renditenachteil haben (müssen)
Marko · Veröffentlicht am

Es gibt einige Studien, die nachhaltigen Investments eine Überrendite attestieren. Dazu habe ich bereits Recherchen durchgeführt und einen Artikel darüber geschrieben, um die mehrheitlich positiven Ergebnisse zusammenzufassen. Allerdings sind dies empirische Erkenntnisse, die auf bestimmten Zeiträumen und Annahmen basieren. Theoretisch ist daher wie auch bei anderen Kapitalmarkteffekten nicht ausgeschlossen, dass die Ergebnisse (unbewusst) „schöngerechnet“ sind. …