Volatilität adjustiert Ranking skaliert Momentum Crash Risiko
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Volatilitätsadjustiertes Momentum
Marko · Veröffentlicht am

In diesem Paper wird die Volatilität bei der Konstruktion der Winner- und Loser-Portfolios einer Momentum-Strategie einbezogen. Die Untersuchungen zeigen, dass im Zeitraum von 1927 bis 2015 auf diese Weise ein deutlich höheres Sharpe Ratio (1,14) gegenüber dem Standard-Momentum-Ansatz (0,34) sowie ein deutlich reduziertes Crash-Risiko – messbar anhand einer wesentlich niedrigeren Schiefe – resultierte. Gegenüber dem …
Schema Cross Sectional Momentum Strategie
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Der Momentum-Begriffsdschungel
Marko · Veröffentlicht am

Momentum ist ein Begriff, der vielfältig verwendet wird und manchmal etwas Verwirrung verursacht. Grundsätzlich gibt es zwei Arten, wie man es an den Märkten messen kann. Entweder im Vergleich vieler Aktien untereinander (Querschnittsbetrachtung bzw. relatives Momentum) oder eines Wertes zu sich selbst (Zeitreihenbetrachtung bzw. absolutes Momentum): ● Cross Sectional Momentum basiert auf der Annahme, dass …
konstante dynamische Volatilitätsskalierung Momentum Portfolio
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Risikoadjustierte Momentum-Strategien
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie untersucht die Methoden konstanter und dynamischer Volatilitätsskalierung für Momentum-Strategien auf Basis von 55 Futures-Kontrakten verschiedener Anlageklassen weltweit. Die konstante Skalierung (CVS) basiert auf dem Ansatz, das systematische Risiko zu kontrollieren, welches hier als Hauptrisiko für Momentum-Strategien angenommen wird (Barroso / Santa-Clara 2015). Die dynamische Skalierung (DVS) geht dagegen von im Zeitablauf variierendem Beta-Exposure …
Momentum-Strategien Währungen Überrendite Hauptwährungen Nebenwährungen
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Momentum bei Währungen und der Einfluss von Renditedispersion
Marko · Veröffentlicht am

Das Paper untersucht den Zusammenhang zwischen Momentum und dem Ausmaß der weltweiten Renditestreuung (Dispersion) zwischen Währungspaaren. Dispersion ist dabei ein Risikofaktor, der den Schlüssel zur Erklärung der Momentum-Renditen bei Währungspaaren darstellt. Es wird argumentiert, dass ein hohes (niedriges) Maß an Dispersion mit hohen (niedrigen) Momentum-Renditen einhergeht. Eriksen untersucht Momentum-Strategien auf Basis der Top/Flop 20%. Bei …
Makroökonomisches Risiko Wachstumsrate Industrieproduktion Momentum Zusammenhang
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Der Zusammenhang von makroökonomischem Risiko, Momentum und Saisonalität
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie untersucht, ob makroökonomische Risikofaktoren, die den Investmentzyklus und die Wachstumsraten von Unternehmen beeinflussen, als Erklärung für Momentum-Renditen infrage kommen. Dieser Zusammenhang wurde in früheren Studien zum Teil gezeigt, zum Teil aber auch widerlegt. Eine Studie von Liu und Zhang (2008) kam beispielsweise zu dem Ergebnis, dass die Wachstumsrate der Industrieproduktion (MP) und weitere …
Monetary Momentum FOMC expansiv kontraktiv
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Monetary Momentum
Marko · Veröffentlicht am

Aktienkurse tendieren ab 25 Tagen vor Ankündigung expansiver geldpolitischer Maßnahmen nach oben, aber fallen vor Ankündigung kontraktiver Maßnahmen. Klassifiziert werden diese Maßnahmen im Paper anhand der Federal Funds Futures. Die Differenz zwischen beiden Szenarien beträgt rund 2,5% bis zum Ankündigungstag und steigt im Anschluss für 15 Tage weiter auf rund 4,5%. Dieser Renditedrift lässt sich …
Standard Stale Fresh Momentum
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Can Momentum Investing Be Saved?
Marko · Veröffentlicht am

Auf dem Papier ist Momentum eine der attraktivsten Renditeanomalien. Sie liefert deutliche Prämien, funktioniert die meiste Zeit und in verschiedenen Anlageklassen und lässt sich weltweit nachweisen. Allerdings sind die realen Ergebnisse der meisten US-Fonds, die auf Momentum setzen, enttäuschend. Zudem schlug der letzte Momentum Crash im Jahr 2009 so stark zu Buche, dass die Strategien …
AQR Momentum Index Umsetzung Transaktionskosten
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Implementing Momentum: What Have We Learned?
Marko · Veröffentlicht am

Diese Studie verwendet 7 Jahre an realen Daten aus der Umsetzung von Momentum-Strategien, um die praktische Anwendbarkeit zu beurteilen. Insgesamt zeigt sich, dass dies zwar eine schwierige Zeit war, aber die Momentum-Prämie nach Einberechnung von Transaktionskosten, Steuern und Marktfriktionen realisiert werden konnte. AQR hat Momentum-Indizes entwickelt, die von S&P berechnet werden und als Benchmark für …
Momentum klassisch Alpha Rendite Performance
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Klassisches Momentum und Alpha Momentum
Marko · Veröffentlicht am

Die Studie „Alpha Momentum and Price Momentum“ von Hannah Lea Hühn und Hendrik Scholz untersucht den Zusammenhang zwischen klassischem Kursmomentum und Momentum auf Basis faktorbereinigter Renditen (Alpha Momentum). Anders als in den meisten Studien erfolgt die Analyse auf Basis von Tagesdaten. Die Ergebnisse zeigen, dass in den USA nur Alpha Momentum Prognosekraft für zukünftige Aktienrenditen …