Betting Against Beta BAB Faktor Faktorprämie
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Betting Against Beta
Marko · Veröffentlicht am

Betting Against Beta (BAB) ist eine Renditeanomalie am Kapitalmarkt. Sie besagt, dass Aktien mit niedrigem Beta-Faktor im Mittel höhere risikoadjustierte Renditen erzielen als Aktien mit hohem Beta. In der Studie “Betting Against Beta” untersuchen Andrea Frazzini and Lasse Heje Pedersen den Effekt im Detail und beschreiben einen plausiblen Erklärungsansatz. Die Autoren betrachten nach Beta sortierte …
Das sind die 2 besten Aktienmarkt-Indikatoren
Marko · Veröffentlicht am

Schon seit jeher versuchen Analysten, die Entwicklung des Aktienmarktes zu prognostizieren. Dabei stellt sich allerdings die Frage, welche Instrumente für diesen Zweck statistisch betrachtet überhaupt aussagekräftig sind. Die Studie “Forecasting US Stock Returns” geht dem auf den Grund, indem für den Zeitraum von 1960 bis 2017 insgesamt 18 Variablen sowie deren Kombinationen mit verschiedenen Methoden …
Alpha Verfall Decay Verlauf Überrendite Fondsmanager
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Alpha-Verfall im Zeitablauf
Marko · Veröffentlicht am

Im Blogpost “Institutionellen Anlegern fehlt die Verkaufsdisziplin” habe ich die Ergebnisse einer Studie vorgestellt, die zeigt, dass Fondsmanager bei ihren Kaufentscheidungen einen Mehrwert erzielen. In diesem Beitrag stelle ich nun eine weitere Studie mit dem Titel “Alpha Decay” vor, die zeigt, wie die Manager dabei vorgehen. Um das herauszufinden, nutzen die Forscher einen Datensatz mit …
Kaufen Verkaufen Institutionelle Fondsmanager Verkaufsdisziplin Heuristiken Performance Renditen
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Institutionellen Anlegern fehlt die Verkaufsdiziplin
Marko · Veröffentlicht am

In der wissenschaftlichen Literatur ist gut dokumentiert, welchen Verhaltenseffekten private Anleger unterliegen und dass diese mit geringeren Renditen einher gehen. Darüber hinaus ist die Frage interessant, ob auch Experten systematischen Effekten unterliegen, die ihre Performance beeinträchtigen. Bisher wurde oft angenommen, dass institutionelle Anleger rational handeln und eher die Fehler und Verhaltenseffekte von Privatanlegern ausnutzen. Die …
Pump and Dump Aktien Betrug Opfer Zocker Verlust
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Pump-and-Dump-Aktien: Blinde Opfer und kühne Zocker
Marko · Veröffentlicht am

Pump and Dump ist eine uralte Betrugsmasche, bei der Gauner eine große Position in einer möglichst kleinen, illiquiden Aktie (meist Pennystocks) aufbauen und dann falsche, positive Nachrichten über das entsprechende Unternehmen in Umlauf bringen. Das Ziel dessen ist es, möglichst schnell möglichst viele Käufer in die Aktie zu locken, die mit ihrer Nachfrage den Kurs …
Managed Volatility Targeting Benchmark
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Herausforderungen bei volatilitätsskalierten Strategien
Marko · Veröffentlicht am

Grundsätzlich stimmt dieses Paper mit den Aussagen der Studie “The Impact of Volatility Targeting” überein, insbesondere was die Reduktion der Fat Tails der Renditeverteilung angeht. Nach Volatilität gemanagte Portfolios haben sich beispielsweise im Crash-Jahr 2008 bewährt und sind heute eine Standardmethode für Risk Parity Fonds, die über Anlageklassen hinweg investieren.     Die Autoren fassen …
Positive Effekte von Volatility Targeting
Marko · Veröffentlicht am

Eine wesentliche Eigenschaft von Volatilität ist, dass sie in Clustern auftritt. Auf hohe (niedrige) Volatilität in der jüngeren Vergangenheit folgt tendenziell weiterhin hohe (niedrige) Volatilität. Daraus ergibt sich die Methode des Volatility Targeting, mit der versucht wird, diesen Schwankungen entgegenzuwirken. Dabei wird das Portfolio auf Einzelwert- und Portfolioebene in Zeiten niedriger Volatilität gehebelt und in …
Anaface Geometrie Schönheit Aussehen Attraktivität
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Bringen “schöne Chefs” höhere Renditen?
Marko · Veröffentlicht am

Kann das Aussehen von Unternehmenschefs die Renditen der entsprechenden Aktien beeinflussen? Bisher wurde die Attraktivität von Personen vorrangig in Bezug auf deren individuellen Erfolg untersucht. Unklar ist dagegen, ob sich der dort nachweisbare positive Effekt eines attraktiven Äußeren auch auf größere Gruppen auswirkt und beispielsweise anhand des Shareholder Value gezeigt werden kann. Dies erscheint durchaus …
Portfoliomix, Portfoliointegration, Simulation, Value, Momentum
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Was ist besser: Portfoliomix oder Portfoliointegration?
Marko · Veröffentlicht am

Dieses Paper von AQR Capital untersucht zwei Varianten zur gemeinsamen Umsetzung von Long-Only Kapitalmarkteffekten in einem Portfolio. Exemplarisch wird dabei die Kombination von Value und Momentum untersucht. 1) Portfoliomix: Separate Erstellung und gemeinsame Umsetzung des Value- sowie des Momentum-Portfolios 2) Portfoliointegration: Von Vornherein integrierte Erstellung eines gemeinsamen Value-Momentum-Portfolios   Beim klassischen Portfoliomix werden einfach die …